월가의 주요 기업이 앞으로 미국 경제에 어떤 일이 일어날 것으로 생각하는지 살펴보겠습니다.
올해는 힘든 한 해였습니다.
S&P 500이 2023년과 2024년에 연이어 20% 이상의 수익률을 기록한 이후 , 경기 침체 와 침체 에 대한 우려 , 관세 논쟁으로 인해 주식 시장은 급락했습니다.
2월 중순에 S&P 500이 사상 최고치를 기록한 후, 경기 침체로 인해 매출과 이익이 감소할 것이라는 우려가 커지고, 새로 부과된 관세로 인해 인플레이션 우려가 다시 커지면서 기준 지수는 19% 폭락하여 약세장 영역에 근접했습니다.
매도가 너무 빠르고 가파르게 진행되어 대부분의 주식이 매도 과열 상태에 빠졌고, 도널드 트럼프 대통령이 많은 보복 관세를 일시적으로 중단하자 큰 안도감 랠리가 촉발되었습니다.
그 이후 지수는 20% 가까이 상승하여 2월 이후의 손실을 대부분 만회하고 올해 들어서는 흑자를 기록했습니다.
그럼에도 불구하고, 급격한 가격 변동은 투자자들의 심리에 큰 타격을 주었고, 최근의 상승세에도 불구하고 경제적 우려는 여전히 남아 있습니다.
지난해 일자리 시장은 약화되었고, 경제 활동은 둔화되었으며, 관세는 앞으로도 유지될 가능성이 높아 인플레이션에 압박을 가하고 연방준비제도를 궁지로 몰아넣을 가능성이 있습니다.
이러한 배경에서 모건스탠리를 비롯한 월가 의 여러 기관들이 전망을 업데이트하고 있습니다. 이 주요 투자 회사는 최근 경제 목표치를 포함한 연중 중간 업데이트를 발표했으며, 이는 올해 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인하에 대한 기대를 무산시켰습니다.
미국 경제가 흔들리고 있고, 연준은 뒤처질 위험이 있습니다.
연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 올해 급여를 받고 있습니다.
연준의 이중 목표는 낮은 인플레이션과 실업률 인데 , 이 두 가지 목표는 종종 상충됩니다. 올해는 이 두 가지 목표 사이의 줄다리기 때문에 고용을 촉진하고 인플레이션을 억제하기 위한 금리를 설정하는 것이 특히 어렵습니다.
인플레이션은 2022년 중반 8%를 상회했던 정점 이후 눈에 띄게 하락했습니다. 하지만 진전은 둔화되었고 인플레이션은 연준의 목표치인 2%를 상회하고 있습니다. 4월 소비자물가지수는 2.3%를 기록했는데, 이는 9월 수준과 거의 비슷한 수준입니다.
그 사이, 일자리 시장은 1~2년 전에 비해 훨씬 활기를 띠지 않았습니다.
실업률 4.2%는 역사적으로 낮은 수준이지만, 2023년 3.4%보다 상승한 수치입니다. 한편, 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)의 ‘Joint Openings and Labor Turnover Survey ‘ 보고서에 따르면, 3월 미충원 일자리는 전년 대비 90만 1천 개 감소했습니다. 해고 규모 또한 증가하고 있어, 올해 60만 2천 명을 넘어 전년 대비 87% 증가했습니다.
이러한 균열은 전반적인 경제 활동이 둔화되어 소비자 신뢰도가 저하되고 있음을 보여줍니다.
1분기 국내총생산(GDP)은 0.3% 감소했는데, 이는 지난여름 기록했던 3% 성장률에 크게 못 미치는 수치입니다. 미시간 대학교의 5월 소비자신뢰지수는 50.8로 급락하여 전년 동기 대비 27% 하락했습니다. 미국인들은 올해 물가상승률이 지난달 6.5%에서 7.3%로 상승할 것으로 예상합니다.
중국에 대한 30% 관세, 캐나다, 멕시코, 자동차에 대한 25% 관세, 그리고 10% 기준 관세 등 관세로 인해 일자리가 더 많이 사라지고 인플레이션이 재발할 위험이 커지면서 연준은 더 이상 움직일 수 없게 되었습니다.
올해 초 널리 예상되었던 대로 금리를 인하할 경우, 인플레이션을 부채질할 위험이 있습니다. 금리 인상은 인플레이션을 둔화시킬 수는 있지만, 결국 경기 침체로 이어질 수 있습니다.
모건스탠리, 연준 금리 개편 및 경기 침체 전망
올해는 상황을 읽는 게 쉽지 않지만, 월가가 노력을 멈추지는 않을 겁니다.
최대 투자은행 중 하나인 모건스탠리는 최근 연준의 금리 인하와 미국 경제 전망에 대한 중간 보고서를 발표했습니다. 이 전망은 주택담보대출 금리 인하를 기대하거나 새로운 일자리를 찾는 많은 사람들에게는 설득력이 없을 것으로 예상됩니다.
미국 수석 경제학자 마이클 가펜은 2025년에 들어서면서 성장 둔화와 인플레이션 경직성을 정확하게 예측했습니다. 그는 현재 13%의 실효 관세율이 유지될 것이며, 이는 경기 침체를 피하면서 경제에 압박을 가할 것이라고 말합니다.
안타깝게도 가펜은 올해 연준으로부터 실질적인 도움을 받지 못했습니다. 그는 연준이 추가 금리 인하를 “2026년까지” 연기할 것이라고 말했습니다.