도널드 트럼프 대통령은 연방준비제도 이사회 의장 제롬 파월 에게 거듭해서 좌절감을 표시했으며 , 심지어 파월 의장을 직위에서 해임해야 한다고 말하기도 했습니다.
그리고 가장 최근에는 연방주택금융청장도 이에 동참하여 연준이 금리를 다시 인하할 것을 촉구했습니다 .
하지만 정치적 압력이 커지고 있음에도 불구하고 파월 의장이나 중앙은행이 곧바로 조치를 취할 것으로 기대하지는 말라고 JP모건의 글로벌 전략가 데이비드 켈리는 말했습니다.
이번 주 FPA NorCal의 53 번째 연례 컨퍼런스 에서 연설한 켈리는 핵심 요점을 강조했습니다. 즉, 연준의 우선순위는 정치가 아닌 인플레이션 에 집중되어 있다는 것입니다.
연방준비제도의 독립성과 인플레이션 의무
연준은 의회로부터 최대 고용을 촉진하고 물가 안정(일반적으로 2% 인플레이션으로 해석됨)을 유지해야 하는 이중의 의무를 부여받았습니다. 이러한 체계는 통화 정책을 정치적 간섭으로부터 보호하고, 당파적 요구가 아닌 경제 데이터에 기반한 결정을 내리도록 설계되었습니다.
2025년 3월 현재 미국 실업률은 4.2%였고, 핵심 개인 소비 지출( PCE ) 지수로 측정한 인플레이션은 4월에 2.5%였습니다.
켈리는 파월이 최근 기자회견에서 “매우 분명하게” 말했다고 언급했습니다. 즉, 인플레이션과 고용 목표가 어긋날 때 연준은 각 지표가 목표치에서 얼마나 떨어져 있는지, 그리고 얼마나 빨리 범위 내로 복귀할 것으로 예상되는지를 평가한다는 것입니다.
“그들은 완전고용과 2%의 인플레이션을 원합니다.” 켈리가 말했다. “하지만 둘 다 놓치면 어떻게 될까요?”
이 경우 연준은 두 목표 중 하나만 선택하지 않습니다. 대신 상대적인 목표 달성 실패를 평가하는데, 현재로서는 인플레이션이 더 큰 문제입니다. 켈리는 실업률이 연말까지 4.5%까지 상승할 것으로 예상하는데, 이는 연준의 목표치를 약간 웃도는 수치입니다. 하지만 인플레이션은 연준의 목표치인 2%를 훨씬 넘는 3.5%까지 상승할 수 있습니다.
켈리는 “그들은 실업률보다 인플레이션에 대해 더 많은 것을 놓치고 있다”며 연준이 6월이나 9월에 금리를 인하하지 않을 것이라고 시사했습니다.